来源： 作者： 发布时间：2019-12-08

 

 消费电子牛股频出

周五，沪深两市再度走高，沪指日线5连阳。无线耳机、网游、影视题材活跃，白酒表现强势。总体上，资金围绕小范围的主题进出，赚钱效应尚可。

无线耳机板块中，共达电声(16.050, 1.46, 10.01%)、科森科技(9.240, 0.84, 10.00%)、漫步者(21.030, 1.91, 9.99%)、雷柏科技(13.680, 1.24, 9.97%)、奋达科技(5.750, 0.52, 9.94%)等个股涨停，润欣科技(9.540, 0.63, 7.07%)、欣旺达(19.280, 1.02, 5.59%)等个股涨超5%。

今年以来，消费电子领域产生了一批趋势牛股，如卓胜微(425.450, -6.55, -1.52%)、鹏鼎控股(52.530, 0.59, 1.14%)、圣邦股份(255.000, 12.00, 4.94%)、飞荣达(44.750, 0.35, 0.79%)、领益智造(10.980, 0.04, 0.37%)、立讯精密(37.300, 1.25, 3.47%)等等。这些龙头股明年还能不能继续上涨，成为眼下市场关注的一个焦点。

对于消费电子领域的布局机会，万和证券表示，建议关注三个方向：一是能够穿越周期的优质手机供应链细分领域龙头企业；二是5G换机潮受益环节，如射频模组、电池（5G手机功耗更强）、散热解决方案、外观结构件、LCP等等；三是TWS产业链优质公司。

分析人士指出，在5G技术带动下，明年会有越来越多的消费电子产品迎来放量。TWS耳机、智能手表、VR眼镜等创新型硬件将成为拉动市场增量的主力。

山西证券(7.600, 0.00, 0.00%)建议投资者继续关注防御性板块和科技板块，两者此消彼长会贯穿12月份的行情。由于12月份仍旧是震荡行情，除部分机构抱团个股外，多数板块会涨跌交替的缓慢上行，建议投资者在某一板块回调时买入，切入追高。

5G龙头成行情主要引擎

市场人士表示，随着2020年5G手机渗透率快速提升带来的换机潮，以及5G手机创新带来零部件ASP的提升，行业需求确定性向上。同时国产化替代过程会提升国内优质企业的份额，国内细分行业龙头尤其是核心零部件龙头公司业绩将会确定性向上。

从估值水平看，据国信证券(11.670, 0.12, 1.04%)测算，市值在1000亿元以上的一线龙头公司2019年动态市盈率在40-45倍之间，2020年动态市盈率在30倍左右。300-1000亿元市值之间的二线龙头目前2019年动态市盈率在30-35倍之间，2020年动态市盈率水平在25倍左右。100-300亿元市值的二线细分龙头企业目前2019年动态市盈率在30-35倍之间，2020年动态市盈率水平在20倍左右。

该券商认为，一线龙头公司的业务确定性更高，竞争格局稳固，业绩确定性更高，市场给予的估值溢价表现较明显。随着二线龙头以及二线细分行业龙头的业绩逐步兑现，其业绩及估值向上调整的预期较强。

11月以来共有27家5G概念公司获得机构调研。在这些公司中，14家公司被10家以上机构调研，工业富联(16.800, -0.34, -1.98%)、信维通信(43.410, 0.54, 1.26%)、沪电股份(23.180, 0.17, 0.74%)、武汉凡谷(20.260, 0.75, 3.84%)、中际旭创(45.180, -0.18, -0.40%)获得机构调研的家数分别为79家、36家、28家、22家、19家，分列前五位。

无线耳机强者恒强

在消费电子领域，近期表现最火热的莫过于TWS耳机板块。无线耳机概念股在漫步者的带动下继续爆发。12月5日，无线耳机概念板块指数大涨3.87%。板块内除了漫步者，还有海能实业(51.300, 0.25, 0.49%)、长盈精密(17.870, 0.15, 0.85%)、雷柏科技3股涨停，信维通信、联创电子(16.290, 0.94, 6.12%)、共达电声等涨幅也超过5%。

在消息面上，近期苹果要求AirPods Pro（支持主动降噪功能的无线耳机）核心供应商追加一倍产能，将月产量提高到200万只。目前AirPods Pro官网显示的交货周期已延长至4周。此外，华为、OPPO、小米和VIVO等厂家正在与TWS耳机蓝牙芯片厂商协商明年新的采购价格与采购规模。信息显示，几大手机品牌厂商很可能在明年新推的5G机型上标配TWS耳机销售，并把耳机配件打包进销售包装清单中。

对于无线耳机产业，华西证券(9.400, 0.03, 0.32%)表示，TWS无线耳机在2019年迎来了爆发年，销量持续超预期。2019年可穿戴设备市场全球出货量可能突破2.229亿台，其增长主要来自智能手表和耳塞式设备，估计到2023年市场份额将超过70%。预计到2020年全球TWS耳机将实现高速增长，出货量达到1.5亿台。

智能手表板块值得期待

TWS耳机已成为今年消费电子领域的爆款产品，展望2020年，消费电子领域哪些产品有望成为第二个爆款？

农银汇理基金徐文卉分析称，无线耳机是消费电子里的零部件细分行业，未来可以期待手表、眼镜等更多产品的出现，市场期待5G终端产品的销量爆发，由此带动的产业链各个环节业绩也会高增长。

天风证券(5.490, -0.03, -0.54%)行业研究表示，TWS耳机后的机会在智能手表，预计明年智能手表市场将会复制今年TWS耳机概念的行情。该机构认为今年的TWS耳机市场表明，单价接近2000元的配件对于消费者已经有极强的消费动力。2012年以后智能手表迎来快速增长，各大厂商密集发布自家的手表品牌，经过多年的发展，智能手表已经可以脱离手机独立运行，同时带有健康检测、运动定位、儿童看护等多项功能。这块市场的后续潜力十分巨大。

东兴证券(11.010, -0.01, -0.09%)建议重点关注产业链相关公司，主要标的包括：玻璃盖板厂商星星科技(5.910, 0.34, 6.10%)、华为手表组装厂商歌尔股份(21.050, 0.33, 1.59%)、SiP封装企业环旭电子(16.590, 0.00, 0.00%)、模拟芯片厂商圣邦股份等。

掘金点

漫步者（002351）

无线蓝牙耳机在2019年迎来爆发年，销量持续超预期。今年10月底，苹果发布的新型耳机AirPods Pro也大受好评。在此背景下，A股市场兴起一个概念板块——TWS无线耳机概念。相应概念股表现也相当不错。

提起这些无线耳机概念股，就不得不提漫步者。据了解，该公司已发布多款TWS真无线蓝牙耳机，近期更与阿里合作推出了“天猫精灵”联合定制版TWS耳机产品，在市场上广受好评。股价方面，漫步者从8月6日的盘中最低价5.11元一路上涨到12月6日的收盘价21.03元，股价涨幅超过3倍，近3个交易日更是连续涨停，股价也创下2016年以来的新高。另外，类似的概念股歌尔股份、共达电声等个股同期涨幅也实现了翻倍。

漫步者最新披露的机构调研表示，今年三季报收入和利润均有明显上升，主要原因是公司前期调整生产、研发及销售的内部流程，并且增加了对无线蓝牙耳机的研发投入，抓住了此次TWS耳机大幅增长的市场契机，快速推出多款TWS系列产品。近期的利润增长点主要来源是耳机产品，尤其是新上市的TWS耳机。

奋达科技（002681）

奋达科技2019年三季报显示，报告期内，公司实现营业收入约10.13亿元，较上年同期增长2.79%；归属于上市公司股东的净利润为5972万元，较上年同比减少48.71%；前三季度实现营业收入为25亿元，同比增长3.46%。

三季报指出，奋达科技三季度业绩实现增长，主要系智能音箱、智能穿戴销售增长所致。此次三季度业绩表现，特别值得一提的是经营活动产生的现金流量净额为1亿元，同比增长403.09%，经营现金流持续向好。

作为一家智能硬件领域垂直一体化解决方案提供商，奋达科技始终坚持以研发驱动企业发展，紧抓消费电子产品行业的技术发展趋势和消费趋势，提前布局新技术、新产品，以研发驱动企业发展。

奋达科技近日接受调研时表示，公司可穿戴业务未来将迎来良好的发展机遇，明年订单量充足，预估仍将保持高速增长，毛利率也能得到一定的提升。公司坚定看好TWS耳机行业，在2014年末成立了子公司奋达电声，独立研发、生产和销售TWS耳机，经过几年的技术沉淀，目前已与亚马逊、Creative、Aixlu等国内外客户展开合作，TWS有望成为公司未来重要发展方向之一。

信维通信（300136）

近日，信维通信发布投资者调研相关活动信息显示，公司已为客户提供LDS工艺和以LCP、MPI为基材等各类天线，我们预计明年安卓系客户仍选择以LDS等成熟工艺为主的5G天线解决方案，同时也积极配合部分客户在以LCP基材的天线解决方案的研发工作，应对5G天线多样化的需求。

在5G时代，公司也在5G天线系统、射频前端等技术研发的投入，包括5G射频材料、Sub-6 MIMO天线、毫米波相控阵列天线等。公司近两年已不断加大研发投入在收入的占比，未来将会进一步提高研发投入，打造技术驱动型企业。

在无线充电领域，公司认为无线充电业务的前景是非常光明的，无论是从节省手机内部空间、为5G功能升级腾出空间还是从充电便利性角度来看，无线充电都有很高的商业应用价值，未来该产业必然会给整个移动终端带来全新的功能提升与体验。目前，北美大客户、三星已经大批量应用无线充电，国产手机高端机型也搭载了无线充电，未来国产手机搭载无线充电的机型也将越来越多。此外，无线充电在汽车等领域的应用也不断增加。整体来讲，未来几年，无线充电的市场渗透率将进一步提升。信维在无线充电领域能够提供从材料到模组的一站式解决方案，已是重要手机厂商和汽车厂商的核心合作伙伴。