来源： 作者： 发布时间：2019-03-21

 

 电子烟，这个实际上几年前就存在的产品，在2018年底至2019年初这短短两个月时间，突然成了资本看好的风口。随着“3·15”晚会曝光电子烟存在的问题，称其会释放有害物质，危害吸烟者及被动吸烟人群健康，同时也会产生对尼古丁的依赖。这个新出现的风口，面临着“风”停了的尴尬。

多家上市公司涉足电子烟

3月17日晚间开始，电子烟行业相关公司陆续发布公告回应和说明。电池制造商亿纬锂能回复深交所问询函称：参股公司麦克韦尔专门为客户生产的含有烟液的电子雾化器产品，其烟液由客户提供或向客户指定的供应商采购；经核查，2018年，麦克韦尔近九成的电子雾化器产品直接出口欧美等海外市场。

电子烟部件制造商盈趣科技公告表示，公司仅为PMI客户提供IQOS品牌电子烟精密塑胶部件产品的研发及生产，未开展该品牌电子烟产品整机设备的生产，且未开展烟液式电子烟相关设备或零件之业务，亦未生产电子烟烟液或烟弹等烟草产品。

顺灏股份在公告中称，控股子公司上海绿馨及其下属子公司主要开展低温加热不燃烧烟具的研发和销售，主要销售市场为日本等国际地区；上海绿馨控股子公司绿新丰科技（香港）2018年在柬埔寨投资的项目主要生产低温加热不燃烧烟弹，未来将在海外地区合法销售。

“3·15”过后，电子烟板块整体下跌。创业板公司亿纬锂能股价下跌超过5%，盈趣科技先抑后扬，烟标印刷公司劲嘉股份也下跌超过2%。

年销售额已超100亿美元

多家上市公司涉足电子烟产品背后，系电子烟确实是一个庞大的市场。据悉，2016年全球电子烟销售额约100亿美元，2017年全球电子烟消费者约3500万，销售额约120亿美元，加热烟草制品销售额约50亿美元。据P&SMarket的预测，2023年全球电子烟年销售额有望达到480亿美元。

国内方面，电子烟处于创业早期阶段，门槛又低。多位业内人士计算过，只需要投入500万就能拿下品牌，5000万就能进入“决赛圈”。来自中烟公司旗下的烟草在线的数据，2017年国内卷烟销量4737.8万大箱。但国内电子烟普及率并不高，电子烟消费者约150万-200万。目前中国电子烟的市场渗透率仅有0.6%，潜在的市场规模以及电子烟替代传统烟草吸引越来越多的创业者和顶级资本涌入。

作为辅助戒烟的电子烟产品，成本十几元，却可以卖到几十元甚至数百元，潜在用户群体无疑将是一个巨大的“金矿”。

不少热钱看中的，除了是其带来的高额利润外，还有它背后巨大的用户群体。

天风证券研报数据显示，中国已经是世界上最大的蒸汽电子烟生产国及出口国，全球90%左右的产品及配件产自中国。

该研报指出，国内电子烟及其配件企业达到上千家，其中大部分小厂商以代工为主，而大厂商通常既做代工，也做自有品牌。麦克韦尔就是其中佼佼者，2018年(未经审计)净利润为2.98亿元。

电子烟无法自证危害性低

虽然不少创投机构看好电子烟行业，更有多家上市公司对电子烟产生了浓厚兴趣，但是电子烟的发展依然面临着不少的争论。

实际上，尽管不少烟民表示用了电子烟后，传统卷烟的消耗量在下降，但是电子烟无法自证在危害性方面明显低于传统烟草。

今年的“3·15”晚会上，央视重点阐述了电子烟对人体的危害：“与传统香烟一样，电子烟所使用的烟液含有尼古丁，长期吸食同样会成瘾，并且通过检测发现，电子烟烟雾中甲醛浓度是居室内空气中甲醛最高浓度的数十倍甚至上百倍，烟雾中还检测出大量丙二醇和甘油，在加热情况下转化成气体的两种物质会对人体呼吸道有强烈的刺激作用。”

中国控烟协会副会长支修益指出，电子烟可能会吸引从未吸食香烟的青少年使用，导致其产生对尼古丁的依赖，最终成为烟民。

上海绿馨新型烟草研究院首席研究员王山红表示，烟油型电子烟的主要成分是甘油和丙二醇，这两种物质在平时可作为食品添加剂进行使用，然而，当经过高温燃烧后，甘油和丙二醇被雾化后很难再从吸食者肺中吐出，且部分在进入肺中遇冷凝固，进而粘黏在肺粘膜上，使得部分吸食者用后会出现胸闷、胸痛等现象。

值得我们注意的是，电子烟政策前景尚不明朗，在全球多地遭遇禁令。中国疾控中心控烟办的杨杰表示，电子烟的烟雾的确是有害的，他建议在禁烟的公共场合禁止使用电子烟。

纵深

电子烟行业亟需监管

电子烟如今已形成了百亿级产业，那么从生产企业、原材料、供应链直至销售渠道，电子烟行业如何规范？

不少控烟人士认为，眼下电子烟行业能够如此火爆，很大原因在于政策监管尚未落地，给创业者留下“掘金”的时间差机会。目前虽尚未出台明确规定对电子烟行业进行规范化管理，但国内多地已出台相关规定，明确限制电子烟的使用。

2018年8月，国家市场监督管理总局发布《国家烟草专卖局关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》，称未成年人吸食电子烟存在重大健康安全风险，市场主体不得向未成年人销售电子烟，社会各界共同保护未成年人免受电子烟侵害。

2018年10月10日，香港宣布将会全面禁止电子烟，强调这是为了保障儿童及青少年的健康。

记者查阅资料看到，目前归口于全国烟草标准化技术委员会的两份国标计划目前已处于批准阶段。这意味着，电子烟的生产流通规范已经有切实推进。

博派资本合伙人李欧成认为，电子烟行业最大的风险来自于未开征的消费税。“虽然电子烟产品现在毛利很高，但是大多数产品利润被用于市场开发和产品研发上。如果未来政府征收消费税，那么对电子烟行业来说影响非常巨大。”